Aux Etats-Unis, la Fed surprend en annonçant la première forte ...

« Nous ne pensons pas être en retard. Mais vous pouvez considérer cela comme un signe de notre engagement à ne pas prendre de retard » : c’est ainsi que Jerome Powell, président de la Reserve fédérale, a justifié sa décision de baisser fortement les taux d’intérêt directeurs de la banque centrale américaine, à l’issue de la réunion de son comité de politique monétaire. Une baisse franche, la première depuis la pandémie de Covid-19 début 2020, alors que les taux d’intérêt américains à court terme étaient jusqu’à présent fixés dans une fourchette comprise entre 5,25 % et 5,5 %, soit leur plus haut niveau depuis 2006. Ils seront désormais compris entre 4,75 % et 5 %.

De nombreux opérateurs tablaient sur une baisse modérée de 0,25 point : parce que la Fed veut être prévisible ; parce qu’elle ne voulait pas montrer qu’elle paniquait face à la dégradation du marché du travail ; parce qu’elle ne veut pas lâcher trop vite la bride en dépit du reflux de l’inflation ; parce qu’elle ne veut pas être accusée de favoriser l’administration démocrate lors de cette réunion, la dernière avant l’élection présidentielle.

Finalement, en une dizaine de jours, c’est l’autre scénario qui s’est imposé, comme l’avaient pressenti les reporters du Wall Street Journal, qui sont de loin les mieux informés sur la Fed. Plusieurs raisons ont présidé à cette décision : d’abord, la dernière réunion de juillet avait été suivie d’un mauvais chiffre du chômage, laissant penser rétrospectivement que l’institution aurait dû bouger dès cet été, comme l’avait estimé l’économiste de Harvard Jason Furman. Par ailleurs, même avec des taux directeurs réduits d’un demi-point, la politique monétaire américaine reste restrictive avec le reflux de l’inflation, retombée à 2,5 % sur douze mois en août. Pour mémoire, elle avait touché un record de 9,1 % en juin 2022. Enfin, l’institution américaine a sans doute considéré que l’indépendance impliquait de faire ce qui doit être fait, et non d’être paralysé par les échéances électorales, comme l’a affirmé le Wall Street Journal.

Perplexité des marchés financiers

Reste que cette demi-surprise a laissé les marchés financiers perplexes : fallait-il saluer la baisse des taux, qui facilite la relance de l’économie, ou s’inquiéter d’une possible récession ? Faisant du yoyo entre le rouge et le vert, Wall Street a fini la journée sur une baisse de 0,3 point pour le Nasdaq et le S&P 500, lequel avait retrouvé son niveau record atteint avant les turbulences de l’été, provoquées justement par le mauvais chiffre du chômage. Les taux à dix ans se situent désormais à 3,7 %, bien en-deçà des 5 % franchis brièvement en octobre 2023.

Il vous reste 62.37% de cet article à lire. La suite est réservée aux abonnés.